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　　本日（11月26日），A股三大指数涨跌互现，限制午盘，沪指涨0.43%，深成指微涨0.06%，创业板指微跌0.09%。各申万一级行业中，轻工制造、农林牧渔、医药生物涨幅居前。主力净流入方面尊龙凯时体育，医药生物盘中净流入近30亿元，仅次于传媒。

　　音信面上，据医保局日前流露，2024年1-10月医保统筹基金收入23065.07亿元，同比增长8.9%；2024年1-10月统筹支拨19165.88亿元，同比增长8.9%。对此，国泰君安暗示，1-10月医保统筹基金启动沉稳，收入郑重增长，支拨增速逐月收窄。

　　医药板块内，中证医药指数一度涨超1%，现仍涨0.97%，要素股大齐飘红：信立泰涨超5%，新产业涨超4%，恒瑞医药、迈瑞医疗、贝达药业涨超2%，爱好意思客、上海医药、华东医药涨超1%，药明康德、爱尔眼科微涨。着落方面，康龙化成、云南白药、泰格医药、片仔癀微跌。

　　市集热点ETF方面，医药ETF（159929）盘中涨0.93%，成交额超5300万元。资金流入倾盆，医药ETF（159929）已贯穿3日获资金净流入，累计近4600万元！近60日也录得资金净流入，“吸金”超4.6亿元！

　　份额和限制方面，限制11月25日，医药ETF（159929）最新份额18.22亿份，最新限制23.61亿元，保握基金上市以来高位！

　　估值方面，面前医药ETF（159929）地方指数估值性价比高，具有投资诱骗力。限制11月25日，PE-TTM为29.17，近10年分位点26.03%，意味着估值已低于10年内 74%的技艺区间，中长期投资价值显赫！

　　【机构火线点评医药后市：2025如释重任，回转源于三大契机】

　　国金证券暗示，由于多方面因素，医药板块景气度在2021年后履历了长技艺的下行。从前三季度功绩发扬看，A股医药板块初步止住收入利润下滑势头，幅度有所收窄，仍处于筑底过程中。但跟着老龄化握续、住户医药耗尽安稳延长，以及行业调治量握续收复，医药的长期成长逻辑已经明晰，举座基本盘安稳。同期医药分成和股息水平握续飞腾，红利属性增强。

　　2025年，国金证券以为医药板块的中枢投资契机将围绕三大逻辑：（1）立异出海：国外BD握续吐花效果，国内立异生意化已毕带来功绩改善。（2）需求复苏：频年来由于集采控费压力和耗尽环境变化，部分品种和细分赛谈增速回落，企业、渠谈和末端备货库存均处于低水平，改日如院内和耗尽医疗需求改善，可能带来功绩提振。（3）计谋预期回转：行业趋于圭表，价钱趋于合理，松开性计谋比重下降，救援饱读舞性计谋崭露头角。

　　基于立异出海、需求复苏、计谋预期回转三大角落变化，看好医药赛谈2025年如释重任，实现回转。落实到赛谈和板块采选上，将上述三大逻辑映射到两类契机：（1）从上至下，看好立异药和仿创药的赛谈性契机（出海立异+计谋回转）。（2）从下到上，看好器械、中药、药店、耗尽医疗做事等鸿沟中的个股景气度回转换会（需求复苏+计谋回转）。

　　【机构：医保局积极鼓动生意健康保障发展，医保数据分享助力市集快速增长】

　　刚直证券暗示，推动“医保+商保”一体化发展，进一步完善多档次医疗保障体系。2024年11月7日，国度医保局召开了谈话会，强调了天下支援医保平台和大数据赋能商保发展的伏击性。会议指出，天下支援医保平台和大数据是伏击的全球资源，应坚握公益性和公道性，同期防备经济性、安全性和可握续性。通过赋能商保机构，国度医保局但愿进一步推动生意健康保障与基本医保的错位发展，以救援医药立异并充分保障东谈主民人人的多元保障需求。这次会议强调了国度医保局对医保平台数据赋能生意健康保障发展的醉心，以及对推动健康保障发展的决心。通过医保平台数据的赋能，商保机构不错更好地专揽大数据进行居品遐想和精算订价，从而升迁做事质料和市集竞争力。

　　医保数据分享当作推动生意健康保障发展的关键因素，或将逐渐调动我国医疗保障做事的模式。多个城市如大连、南京和济南等地开展了医保和商保一站式结算的试点，其中上海在2024年9月底实现了两家商保公司与1家公立病院的医保+商保一站式结算。通过数据分享和历程优化，生意保障公司在核保、理赔和居品遐想等方面实现了跨越式升迁，很是是在健康险方面，受益于更精致化的精算订价和更高效的理赔做事。

　　往日十年，我国生意健康险保费收入年均复合增长率显赫，但发展水平比较发达国度还存在较大差距，2030年市集限制有望非凡2万亿元。现在我国生意健康保障在国度医疗总用度中的占比仍然较低，仅为3.3%，远未得志公众对医疗保障的需求。发达国度的生意健康保障在医疗支拨中占比显赫更高，如法国为12%，英国为16%，澳大利亚为26.8%，韩国为37%，202年我国健康保障密度为640.93元/东谈主，健康保障深度从2009年的0.16%增长至2023年的0.72%，CAGR为10.55%。刚直证券以为，我国医疗保障体系现在最接近德国的社会医疗保障模式，笔据现在骨子发展情况判断，按照2030年达到德国的保障深度1.19%。假定2024-2030年GDP保握5%的复合增速，保守揣度2030年我国健康险保费限制将增长至21107.81亿元，CAGR为12.89%。

　　【看好医药板块行情，重可爱护医药ETF（159929）】

　　贵府走漏，医药ETF（159929）所追踪的中证医药卫生指数（000933）全面袒护医药板块细分鸿沟。数据走漏，限制2024年11月25日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股划分为恒瑞医药、药明康德、片仔癀、云南白药、新和成、上海莱士、长春高新、智飞生物、复星医药、泰格医药，前十大权重股经营占比51.78%。

　　风险请示：基金有风险，投资需严慎。投资东谈主应当仔细阅读《基金条约》、《招募评释书》及《居品贵府纲目》等法律文献以阻挠了解居品信息。医药ETF为较高风险品级（R4）居品，合适经客户风险品级测评后效果为跳跃型（C4）及以上的投资者。地方指数并不行总共代表总共股票市集。地方指数成份股的平均申诉率与总共股票市集的平均申诉率可能存在偏离。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举尊龙凯时体育，本文出现信息只当作参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资行径厚爱。本文中的任何不雅点、分析及讨论不组成对阅读者任何样子的投资提出。